Vấn đề nan giải về nguồn cung của OPEC
Giá dầu đã tăng vọt sau cuộc họp OPEC+ gần đây, nhưng triển vọng cho thời gian còn lại của năm 2024 dường như ngày càng giảm. Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh đang chịu áp lực ngày càng tăng trong việc dỡ bỏ việc cắt giảm nguồn cung hỗ trợ giá. Sự thay đổi quan điểm này rất quan trọng vì nó nhấn mạnh sự cần thiết phải khôi phục nguồn cung, điều này rất quan trọng trong việc đẩy giá lên.
Cắt giảm nguồn cung: OPEC+ đã công bố một kế hoạch chi tiết cho một số thành viên để bắt đầu khôi phục nguồn cung, khiến giá tương lai lao dốc. Mặc dù có lời đảm bảo rằng bất kỳ động thái nào cũng sẽ phụ thuộc vào điều kiện thị trường, nhưng thông điệp vẫn rõ ràng: kỷ nguyên cắt giảm nguồn cung đang đến gần hồi kết.
Chỉ báo hàng đầu: Một chỉ báo hàng đầu về dầu, sử dụng sản lượng, dữ liệu sản xuất của Mỹ và đường cong tương lai, cho thấy tốc độ tăng giá dầu thô sẽ giảm trong sáu tháng tới. Chỉ số này đã bắt đầu giảm, cho thấy dầu có khả năng hoạt động kém hiệu quả trong nửa cuối năm.
Sản xuất Hoa Kỳ: Sự suy giảm tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ, được phản ánh qua chỉ số sản xuất ISM yếu hơn, kết hợp với sản lượng dầu tăng, đã khiến chỉ số này giảm trong những tháng gần đây.
Sự không chắc chắn về nhu cầu và động lực toàn cầu
Sức mạnh tăng trưởng nhu cầu dầu vẫn rất không chắc chắn, với những dự báo trái ngược nhau từ các tổ chức lớn. OPEC nhận thấy nhu cầu tăng 2,5 triệu thùng/ngày so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa cuối năm, trong khi Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) và Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự báo tăng trưởng ở mức khoảng một nửa tốc độ đó.
Các dự báo mâu thuẫn nhau: Dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2024 của OPEC vẫn không thay đổi kể từ tháng 7 năm 2023, đặt ra câu hỏi về tính kịp thời của nó. Trong khi đó, IEA và EIA đều đánh giá thấp mức tăng trưởng của năm ngoái và có thể cũng như vậy trong năm nay.
Vai trò của Trung Quốc: Các cuộc đấu tranh kinh tế của Trung Quốc là một yếu tố quan trọng. Tác động tích lũy của kích thích tài chính và tiền tệ vẫn chưa được truyền tải đầy đủ đến các lĩnh vực cần nó nhất, chủ yếu là các công ty và hộ gia đình tư nhân, không được nhà nước bảo trợ. Cho đến lúc đó, bức tranh thanh khoản ở Trung Quốc vẫn tiêu cực đối với triển vọng giá dầu.
Nhiên liệu thay thế: Việc sử dụng các phương tiện sử dụng nhiên liệu thay thế đang làm xói mòn nhu cầu dầu mỏ và cuộc khủng hoảng tài sản kéo dài đang đè nặng lên nền kinh tế Trung Quốc. Tuy nhiên, du lịch hàng không dự kiến sẽ vượt mức trước Covid trong năm nay, với nhu cầu bùng nổ về nhiên liệu máy bay mang lại nguồn sức mạnh quan trọng.
Biến động cung cầu và tâm lý thị trường
Bất chấp triển vọng giảm giá, một OPEC+ tương đối thống nhất có vẻ sẽ nắm chắc quyền kiểm soát các nguồn dầu. Ả Rập Saudi dường như sẵn sàng gánh vác phần lớn gánh nặng và Moscow sẽ tiếp tục đóng vai trò của mình. Trừ khi giá tiến tới mức 90 USD/thùng hoặc cao hơn, nhóm này có thể sẽ thúc đẩy bất kỳ đợt tăng sản lượng nào sau cuối năm.
Sản xuất tại Mỹ: Tại Mỹ, sản lượng dầu thô dự kiến sẽ tăng hơn 500.000 thùng/ngày trong nửa cuối năm nay, cũng như nguồn cung từ Canada. Tuy nhiên, mùa bão đang hoạt động có thể gây ra rủi ro đáng kể cho các hoạt động ở Vịnh Mexico.
Các nhà xuất khẩu mới: Hai nhà xuất khẩu dầu mới, Niger và Senegal, mỗi nước có thể bổ sung khoảng 100.000 thùng/ngày vào nguồn cung toàn cầu, mặc dù vẫn chưa rõ mức độ sản xuất ổn định có thể nhanh chóng đạt được như thế nào.
Tâm lý thị trường: Những người tham gia thị trường dự đoán giá dầu WTI tương lai sẽ ở mức khoảng 80 USD vào cuối năm 2024, theo mức trung bình của 586 người trả lời trong cuộc khảo sát Live Pulse mới nhất của Bloomberg Markets.
